近期，沪镍声势浩荡的(de)反弹(dan)有所止步。从5月27日(ri)的阶段(duan)低点开始，至8月3日的阶段高点，沪镍主力合(he)约累计上涨22.9%，迎来了一波牛市行情。不过，此后沪镍又震荡回落约4%。
光大期货(huo)贵金属分析师展(zhan)大鹏表示，沪镍近期涨势止步，有两方面原因。首先(xian)，从镍产(chan)业链(lian)角度来看，下游不锈钢对镍存在(zai)刚需，在镍铁供不应求下(xia)，电解镍消费本应增(zeng)多，但现货市场和库存方面(mian)却并未(wei)体现出来，现(xian)货贴水较大(da)、沪镍库存也(ye)处于持续增加状态。这也从侧面说明不锈钢企(qi)业对未来价格持续推涨信心(xin)不足，成本控(kong)制(zhi)依然较为严格，电(dian)解镍去(qu)库存化并不(bu)理想，因(yin)此(ci)多头推涨(zhang)从基本面角度(du)解释并不(bu)稳固。其次，交割月前一(yi)个月，往往(wang)是换月移仓时期，对于多头而言总会面临沪镍库存高企的事(shi)实，除去套利部分外，投机资金不会去接高价的电解镍(nie)，不如移仓或者获利了结。因此，9月交割之前镍价出现回落也是可以理解的。
值得注意的是，菲律(lv)宾环保风波仍然可作为多(duo)头发力(li)点，特别是(shi)价格一旦快速下跌，资金配合消息炒作，对多头是有(you)利的。只是近期(qi)随着从菲律宾进(jin)口红(hong)土镍(nie)矿的回(hui)升，市场认(ren)为该因素的影响力正在减弱，不过(guo)仍需要谨慎对(dui)待。
华泰期货(huo)研究指出(chu)，菲律宾(bin)第二大镍(nie)企通过核查，镍价上涨金身告破。其研报中指出，菲律宾第二大镍矿供应企业GloBAl Ferronickel HoldinGS Inc表示，公司已经通过(guo)了政府(fu)为整顿环境违规矿企实施的(de)审查。这也符合此前的预期，即大型镍矿企业基本上是可以通过环保核(he)查的。并且该公司表示，可能在今年下半年(nian)恢复对中国的(de)高(gao)等级矿(kuang)石出(chu)口。这就意味着，该公司去年8月份收购的巴拉望Ipilan镍(nie)矿将如期的投产，此前预期的是在四季(ji)度投产。Ipilan镍矿(kuang)满产产量大约为300万(wan)湿吨，但是品位属于中高镍矿，因此实际镍供应量(liang)几乎与Global Ferronickel Holdings Inc在苏里高的PGMC矿山产量基(ji)本相同(tong)。
展大鹏表示，预(yu)计8月至9月上旬，在基(ji)本(ben)面没有出现很大意外之(zhi)时，多(duo)头(tou)很难发起行(xing)之(zhi)有效的行情。但要考虑的是，交割之后的行情(qing)有可能(neng)被再度推(tui)涨(zhang)。从基本(ben)面来说，有利于多头的(de)因素仍(reng)然在延续(xu)，产业(ye)链仍(reng)面临一定的问题，“金九银十”下“故事”更(geng)容易(yi)展开(kai)；从时间上来(lai)讲，9月之后(hou)的主力合约是1701合约(yue)，多(duo)头有充足(zu)的时(shi)间发(fa)起进攻并全身而退，还(hai)不(bu)会面临交割风险(xian)；从市场心理来(lai)讲，上涨趋(qu)势并没有被完全破坏，价格再度推涨容易被追涨。
华泰期货研究则表示，当前的镍价已经反应了(le)镍的供需基本面，而随着菲律宾大型镍矿企业宣布通过环保核查，意味(wei)着菲律宾(bin)镍矿环保风波已过，镍价大(da)幅上涨的基础已经彻底消失。镍价总体上将进入区间震荡，即由于(yu)供(gong)需面的改善，镍价(jia)从此前6.5-7.5万元(yuan)/吨的(de)震荡区间抬升至7.5-8.5万元/吨的区间。因高(gao)点8.5万元/吨已经出现，所以从操作上来看，镍价(jia)此轮上涨(zhang)潜力已(yi)尽，随后是漫长的震荡期。（来源：中国证券报)
